保险资管版ABS发展驶入快车道

日前，中国人寿集团实现首单权益型保险资管资产支持计划产品落地。近两年来，在简政放权、创新监管的配套政策支持下，保险资管资产支持计划取得较为快速的发展，特别是2022年，保险资管行业资产支持计划发行总规模超过3000亿元，创历史新高。

业内人士表示，资产支持计划即保险资管版ABS，不仅能够盘活存量资产、助推经济结构和金融市场转型发展，也有利于降低企业融资成本、调整负债结构，将迎来快速发展。

规模显著增长

作为保险资管行业资产支持计划发行登记的平台，中保保险资产登记交易系统有限公司(以下简称“中保登”)最新数据显示，2022年，保险资管机构资产支持计划共登记65只，规模首次突破3000亿元大关，相比2021年37只的数量和1500余亿元的规模以及此前年度均在千亿元以下的规模，取得显著增长。

值得一提的是，2022年，多家保险资管公司资产支持计划的发行实现“从0到1”的突破。例如，2022年6月和10月，光大永明资产、人保资本分别发行设立公司首单资产支持计划。

基础资产涉及三类

“资产支持计划作为一种新型融资工具，不仅能够盘活存量资产、助推经济结构和金融市场转型发展，也有利于降低企业融资成本、调整负债结构。”人保资本信用风险评估部严素华表示，从宏观、中观、微观以及政策端来看，预计资产支持计划会迎来快速发展。

业内人士称，资产支持计划即保险资管机构开展的资产证券化业务(ABS)，该业务正式开启于2015年8月。

中保登相关负责人介绍，资产支持计划的基础资产主要涉及债权、收(受)益权及权益类三类资产。其中，债权包含金融及融资租赁债权、消费金融债权、企业应收账款债权、不良资产重组债权、保单质押贷款债权、信托贷款债权、保理债权等;收(受)益权包含高速公路、供水、供电等未来经营收益权、租金收益权、信托受益权、私募基金份额收益权等;权益类包含未上市公司股权。

资产支持计划数量及规模大幅增长，与简政放权、创新监管的配套政策支持密不可分。在政策端持续发力背景下，资产支持计划的发展逐渐驶入快车道。2019年6月，银保监会发文确立资产支持计划实行“初次申报核准、后续产品注册”制度;2021年9月，银保监会发文明确资产支持计划实行“初次申报核准、后续登记制度”，将注册制变为登记制。分析人士认为，相关举措大大提高了发行效率，推动了资产支持计划的发展。

青睐优质资产

近年来，除了资产支持计划，险资对其他另类投资的投资力度也在加大。

分析人士认为，保险资金开展另类投资具有先天优势和后天积累。一方面，保险资金长期资金属性与另类投资项目本身长期融资需求吻合。另一方面，保险资管机构多年从事长期资产配置，在另类投资业务中积累了较为强大的专业化管理能力和人才队伍。

2022年末，银保监会明确表示，将鼓励保险资管公司发挥另类投资专业特长，创设长期限优质资产。

国寿资产总裁助理赵晖认为，保险资管机构应适应新形势，着力加强自身投资能力建设，在推动高质量发展进程中，配置优质资产，聚焦建设现代化产业体系领域、聚焦乡村振兴领域、聚焦绿色发展领域等。

太保资产副总经理严赟华指出，未来，另类投资将紧扣国家政策导向，在重大基础设施项目、城镇化建设等方面进行布局，重点关注新能源、节能环保等新型基础设施领域的融资需求。

“相较于信用驱动，未来保险资金投资应更加关注并强化资产驱动，在股权、资产支持计划等另类产品投资中，要切实筛选、识别、获取受政策风险影响较小的，具有长期、持续、稳健现金流入预期的基础资产，确保风险可控、投资安全。”赵晖表示。

来源：中国证券报·中证网 作者：薛瑾 黄一灵

温馨提示：中水渔业近2亿出手华农保险股权，险企股权转让遇冷。最新动态随时看，请关注金投网APP。