部分信托公司上半年集合信托产品增量规模陡升，让部分保险资金与信托“合谋”的“猫鼠游戏”浮出水面——在“去通道、严监管”的背景下，一些保险资金“假借”集合信托产品，以规避监管指标或资金投向限制。

采访发现，在这一业务模式下，部分险资通过多种方式组合资金方，以达到形式上合规，资金最终投向以省级类平台企业、大型国企为主，也有部分资金流向住宅类房地产。获悉，监管层已关注这一现象，近期进行的银保监会全国范围现场检查，已将信保合作列为检查重点。

险资信托“假集合”

时至年中，信托公司集合信托产品数据统计新鲜出炉。有些公司的集合信托产品规模增长很快，且大幅高出行业平均水平，与其获客能力很难构成正比。

这些集合信托的资金到底从何而来？据了解，这些集合产品并非都是信托公司主动管理的“真集合”，而是包含了一些保险资金的“假集合”。

业内人士透露，这种集合产品的“假”，体现在资金方和资产方都由保险公司或保险资管公司去找，信托公司不承担主动管理责任，只负责搭一个集合的结构，信托实际上只是个通道，收取2％。—3％。的管理费。

该人士介绍，保险募集的多是长期性低成本资金，自然能符合一些信用较好主体的融资要求。险资有资金有项目，但限于监管的要求无法直投。利益驱使之下，有的信托公司会为险资特别定制一款集合资金信托计划，然后在“主动管理”上做文章，一款险资信托“假集合”便诞生了。