阳光保险登陆港股 上市险企有望继续扩容

12月9日，阳光保险正式在港交所上市交易，国内上市险企时隔数年后又一次迎来扩容。首个交易日，阳光保险收盘价与发售价持平，总市值约671亿港元。

分析人士称，受益于地产利好政策推出、长期利率止跌回升等因素，近期保险股暖意融融，对阳光保险上市后的表现是一个利好。

保险股回暖

12月9日，阳光保险在港交所挂牌上市，成为国内第十家上市险企，也是自众安在线2017年登陆港交所后，国内险企中首个民营上市主体。

首个交易日，阳光保险报收5.83港元，首日收盘价与发售价持平。此前一天，阳光保险公布的发售价及分配结果公告显示，阳光保险最终发售价为每股5.83港元，经扣除该公司就全球发售应付的承销佣金及其他估计开支后，将会收取的全球发售所得款项净额估计约为64.195亿港元。公司表示，目前拟将该等所得款项净额用于强化其资本基础，以支持该公司业务的持续增长。

业内人士表示，保险股整体走势对板块内的新股表现具有一定程度影响。阳光保险上市适逢保险股回暖。此前一段时间，保险股持续低迷;而11月以来，受益地产利好政策推出、长期利率止跌回升等资产端提振，以及负债端“开门红”有望超预期等因素影响，保险股暖意融融，A股、港股保险板块吹响反攻号角。

人身险业务快速增长

阳光保险稳健的业务发展，为其成功登陆资本市场奠定了基础。

据阳光保险招股书披露，该公司资产总额由2019年底的3325.58亿元增至2021年底的4416.23亿元，总保费收入由2019年的879.07亿元增至2021年的1017.59亿元，归母净利润由2019年的50.86亿元增至2021年的58.83亿元。

平安证券研报称，2021年阳光人寿和阳光财险的市场份额同比小幅提升。截至2021年末，阳光人寿市场份额为1.95%，位列人身险公司第11名;阳光财险市场份额为2.96%，位列财产险公司第7名。

从保费占比来看，近年来，阳光保险呈现出人身险保费占比提升、财产险保费占比下滑的趋势。截至今年上半年末，该集团人身险业务和财产险业务保费收入占比分别为66.8%、33.2%。有分析人士表示，新业务价值等是评定以寿险为主的保险类企业的关键指标。数据显示，2020年及2021年，阳光人寿实现一年新业务价值分别为28.89亿元及30.15亿元。2022年上半年，阳光人寿实现半年新业务价值19.54亿元，保持了较好增长趋势。

值得注意的是，占据阳光保险保费收入大头的人身险业务，也乘上近年来银保业务增长迅猛的东风。数据显示，银保渠道是阳光人寿保费收入的主要来源，从2021年分渠道保费收入来看，保费和新单主要源于银保渠道。

上市险企数量少

我国仅有5家保险公司直接在A股上市，包括中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险。相比银行和券商，这一数字略显“稀少”。而此前单独在港股市场上市的只有中国太平、中国财险、众安在线以及中国再保险四家公司。

东兴证券非银金融行业首席分析师刘嘉玮称，保险公司大多不缺钱，没有很强的意愿上市;监管审查周期也比较长;保险公司有自身比较独特的经营理念，如果引入外部股东，可能会有理念上的较大冲击，分红和信息披露也会存在问题;如股价随市场下跌，市值下降可能引发消费者对公司偿付能力和信誉的担忧等。

目前，在保险行业中，有望成为下一家上市险企的或许是国元农险。2021年12月，证监会接收国元农险IPO申请材料。不过，业内人士表示，国元农险能否顺利成为A股第六家险企，还需较长时间予以验证。

来源：中国证券报·中证网 作者：本报记者 薛瑾 黄一灵

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