增资发债动作频频 险企“补血”进行时

银保监会最新披露的数据显示，截至2022年第四季度末，纳入审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为196%，平均核心偿付能力充足率为128.4%。

日前，国宝人寿发布公告称拟进行增资扩股，注册资本从15亿元增至19.8亿元。今年以来，险企多渠道进行“补血”，除增资扩股之外，也有险企通过发行债券的方式来补充资本。

业内人士认为，《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》(偿二代二期规则)发布实施，对保险公司偿付能力充足率评估标准显著提升，短期内中小险企资本充足率承压，从而推动部分险企进一步补充资本。

多家险企增资扩股

根据国宝人寿发布的公告，该公司拟进行增资扩股。增资扩股后，注册资本将由此前的15亿元增加至19.8亿元。参与出资的四川发展(控股)有限责任公司和四川金融控股集团有限公司两家股东将合计出资8.928亿元，溢价部分的4.128亿元将计入资本公积。

今年以来，多家险企积极推动增资扩股。据中国证券报记者不完全统计，截至3月23日，已有太保产险、阳光保险集团、国寿财险、爱心人寿的变更注册资本申请获批。其中，国寿财险获批增资达90亿元，是今年以来获批增资金额最多的险企。此外，阳光保险集团获批增资11.5亿元，太保产险获批增资4.78亿元，爱心人寿获批增资3.2亿元。

此外，也有部分险企披露增资计划，目前尚待监管部门批复。比如，中国保险行业协会网站显示，财信吉祥人寿于今年2月发布公告称，拟增发7.69亿股，增资总额为7.84亿元，最终以经中国银保监会湖南监管局核准的结果为准。

在险企增资扩股的对象方面，既有现有股东，也有部分险企拟引入外部股东。比如，爱心人寿此次新增注册资本3.2亿元，全部由新增股东北京新里程健康产业集团有限公司认购。财信吉祥人寿的增资扩股对象除了两家老股东之外，还包括芒果传媒有限公司这一新进股东。

资本补充债发行近百亿元

除了增资扩股之外，险企还通过发债的方式进行资本补充。

今年以来，已有三家险企发行资本补充债。3月3日，太平再保险(中国)发行13亿元资本补充债，票面利率3.88%;3月9日，太保产险发行70亿元资本补充债，票面利率3.72%;3月10日，利安人寿发行10亿元资本补充债，票面利率4.60%。三家险企的资本补充债合计发行规模为93亿元。

此外，也有部分险企的发债申请获批。比如，3月3日，银保监会批复同意中再产险在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过40亿元人民币。

2022年8月，央行、银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司可通过发行无固定期限资本债券(即“永续债”)补充核心二级资本。港交所信息显示，中国太平于近期发行20亿美元永续次级资本证券，初始年分派率为6.4%。业内人士认为，允许保险公司发行无固定期限资本债券，进一步拓宽了保险公司资本补充渠道，预计后续将有更多险企跟进发行。

提升偿付能力

业内人士认为，保险公司积极进行资本补充，或与偿二代二期规则落地对险企偿付能力造成的压力有关，险企偿付能力充足率出现下滑，资本补充的需求较为旺盛。

2022年，《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》落地，该规则对实际资本认定更为严格。华创证券非银首席分析师徐康表示，由于偿二代二期规则对保险公司的偿付能力评估更为严格，上市险企及非上市险企偿付能力充足率普遍均出现下滑。

银保监会最新披露的数据显示，截至2022年第四季度末，纳入审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为196%，平均核心偿付能力充足率为128.4%。其中，16家保险公司被评为C类，11家保险公司被评为D类。这意味着有27家险企偿付能力不达标，这一数据较2022年第三季度末有所增加。

部分险企在相关公告中表示，发行资本补充债将提升其偿付能力充足率。比如，太保产险表示，70亿元资本补充债发行后，公司的偿付能力充足率可上升26.79个百分点，偿付能力得到大幅度提升。

徐康认为，短期内中小险企资本充足率承压，推动部分险企进一步补充资本，中长期有利于保险行业资本管理和风险管理水平的整体提升。

来源：中国证券报·中证网 作者：陈露

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