中国人保：将采取多种方式稳定提振股价，预计车险费用率稳中略降

3月28日下午，中国人保举办2021年业绩发布会，针对保险主业盈利、投资战略、股价表现等，高管层多方面进行介绍与回应。

来源：中国人保2021全年业绩发布会

发展方向：

做大保险增量市场

中国人保董事长、中国财险董事长罗熹指出，尽管2021年我国保险业面临着较大的发展困难，但目前我国保险业依然处于重要的战略机遇期，中国人保将追求增长和效益的动态平衡，实现高质量发展。

罗熹表示，从政策环境、人们的保险需求等方面看，我国保险业都具有巨大的发展空间。他举例说，在乡村振兴过程中，保险可以更好地保障粮食安全，加强种业保护，将农业保险从保成本向保产量、保收入转变。同时，在公共服务、社会治理方面，很多政府职能可以通过保险来承接，社会治理保险也是未来重要的发展方向，潜力巨大。

从保险供给层面来看，目前险企的险种结构还不均衡，例如财险中的责任险、巨灾险和新兴险种的发展较为滞后。对此，中国人保正在构建全面风险管理平台，分析研究各行业风险。通过险种结构的完善，新兴产品的开发，深化保险供给侧结构性改革，在服务国家经济发展大局中，做大保险增量市场。

去年，中国人保压降低质量、高风险业务，持续优化结构。在处理增长与效益的关系上，罗熹认为，这在本质上是规模与质量的关系，不会简单对立，增长是效益的基础，效益是增长的导向，关键是要实现质量优先，动态平衡。实现质量优先，财险聚焦综合成本率和应收保费，寿险则聚焦业务价值和有效人力。同时，要构建两个基础，一个是构建长期投资收益渠道，二是构建保障风险安全生态。

财险业务：

2022年行业车险增速将实现恢复性增长

数据显示，2021年人保财险实现净利润225.86亿元，同比增长8.4%。关于车险业务盈利情况，中国人保总裁王廷科表示，由于综改对车均保费下降的影响在2021年已完全释放，2022年行业车险增速将实现恢复性增长，公司将力争与市场保持同步，市场份额基本稳定。

2022年传统车险赔付率、费用率将保持相对稳定的水平。由于新能源车条款于2021年12月正式上线，新条款下的新能源车赔付率上升、费用率下降，预计2022年公司车险赔付率稳中略升、费用率稳中略降，整体综合成本率保持稳定。据人保集团副总裁于泽透露，2022年一季度，新能源车险综合成本率已控制在97%左右。

关于非车业务盈利情况，受大灾损失和业务结构变化等影响，2021年人保财险非车险业务盈利性有所下降。

“2022年公司将强化业务综合治理，优化非车险业务结构，改善业务质量和盈利性。”王廷科在发布会上介绍，一是全面开展商非高赔付业务综合治理，着力提升商非盈利能力。承保端淘汰或改造高风险、低质量的业务，建立健全独立核保人制度，加强核保管控。理赔端深入推进理赔降本增效工作，整合系统专业资源强化理赔过程管控；推进人伤一体化管理，提升人伤赔案精细化、专业化管控力度；加强赔案反欺诈调查；构建承保理赔风险闭环反馈机制，加强风险客户识别和承保管控。

二是打造风险减量管理运作平台，开发行业风险管理模型，实施风险解决方案研发工程，推进研发成果产品化，通过推广风险减量管理服务优化业务质量，降低大灾影响，提升盈利能力。

投资：

权益市场已经具备战略配置价值

“市场短期正处于筑底阶段，中长期的配置价值已经显现。”谈及权益市场，中国人保执行董事、副总裁、董事会秘书李祝用在发布会上表示， 3月16日金融委会议释放了积极信号，扭转市场的悲观预期，市场信心正在逐步恢复。

中长期看，权益市场已经具备战略配置的价值。李祝用表示，首先，2022年稳增长的宏观经济环境为权益市场奠定了良好发展基础，国内经济中长期向好的态势没有改变。其次，资本市场制度不断健全和完善，为投资者分享中国经济成长的成果创造了良好的法律和制度环境。再次，当前市场的估值处于相对偏低的位置。上证指数、沪深300还有创业板指动态估值都处于过去10年30%分位数以下。

李祝用进一步表示，公司将坚持长期投资，价值投资和审慎投资的理念，积极支持国家战略，服务实体经济，全力维护资本市场平稳运行。

一是在风险可承受的范围内，权益投资围绕资产配置的中枢，在估值相对低位来主动提升权益配置的比例，积极开展再平衡操作。

二是在具体的权益品种方面，积极把握受益于稳增长政策，传统行业估值回归带来的阶段性机会，也要重点把握消费升级、科技创新、健康养老、绿色低碳等新兴战略性行业带来的结构性投资性机会，构建符合经济发展方向，穿越周期的资产组合。

“对于信用类投资资产的减值问题，我们在保险资金运用中不断加强信用风险的管理，始终守牢风险底线。”李祝用说道。从人保2021年投资情况来看，针对债券投资，发行人评级均为AA/A-1级及以上，AAA级占比达99.8%，信用债行业分散，信用风险整体可控。非标投资方面，外部信用评级AAA级占比达到98.3%，采用积极有效的增信措施，如担保、回购、差额补足等。权益投资的理念，在于坚持“长期投资、价值投资”，将权益持仓比例控制在风险可承受的范围内。

“从持仓情况来看，信用风险整体可控，2022年信用风险减值压力不大。”李祝用表示。

将采取多种方式稳定和提振股价

李祝用在发布会上表示，2021年保险板块整体表现不佳，主要由于人身险领域切换动能。过去的经营模式难以为继，行业进行深度的渠道、产品改革，保险公司正主动放缓增长速度，意在通过改革实现未来高质量增长。

“这些短期的因素叠加宏观经济压力，导致2021年保险板块股价表现不如人意。在此环境下，中国人保表现出较强的韧性。”李祝用表示，从价值的角度看，中国人保目前A股和H股股价对应的股息率分别为3.7%和8.0%，股价仍被低估，值得长期持有。

中国人保介绍，将通过多种方式稳定和提振公司股价。一是更加深入推进“卓越保险战略”实施，持续提升公司业绩，为投资者创造可持续增长价值，以良好的业绩来支撑公司股价。二是不断提高对投资者的回报。公司关注每股分红金额，每年确立分红比例时也必然会考虑这点，而且自2012年上市以来，公司每股现金分红始终保持增长趋势，未来也将尽可能保持，让投资者获得稳定的分红收益。三是大力加强与投资者的沟通交流，让市场深入了解公司经营管理情况、以财产险为主的业务特点、独特的竞争优势和良好的投资价值。总之，对保险业和公司的长期发展是乐观和充满信心的，公司股价未来将长期向好。

编辑：于红波